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¿Conseguirá Coinbase superar a Binance como el mayor intercambio de bitcoins?

El reciente lanzamiento de ETF de bitcoin al contado en los Estados Unidos ha generado una nueva posición competitiva entre los principales intercambios de criptomonedas.

En esa carrera, Coinbase, el mayor intercambio de criptomonedas que cotiza bajo el símbolo COIN, se ha convertido en un actor clave al convertirse en el custodio elegido para 8 de los 11 ETF emitidos.

Las empresas que eligieron Coinbase son Bitwise, Ark Invest, WisdomTree, Invesco, Valkyrie, BlackRock, Franklin Templeton y Grayscale. Sólo Fidelity, VanEck y Hashdex eligieron otros custodios para salvaguardar su BTC.

Lista de ETF al contado de bitcoin con sus respectivos custodios. Fuente: Bloomberg.

este apoyo podría cambiar el panorama actual del ecosistema y plantee la pregunta: ¿Coinbase logrará superar a Binance como el mayor intercambio de bitcoins y criptomonedas?

Coinbase, al asumir el liderazgo como custodio de la mayoría de los ETF al contado de BTC, “puede tener una mayor influencia en la dinámica del mercado”, destaca el analista Mandela Amoussou.

En su opinión, esto convertiría al intercambio en un potencial “actor clave en la configuración de los estándares y prácticas de la industria relacionados con la custodia de criptomonedas”.

Además, el especialista considera que Coinbase podría tener un mayor impulso debido a su expansión en otros países donde cumple con los requisitos regulatorios, como España, Italia y Francia.

“La fuerte presencia europea de Coinbase presenta una oportunidad fácil para aprovechar la Ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA)”, señala Amoussou. Esta normativa de la Unión Europea ofrece un marco regulatorio común para el ecosistema Bitcoin que opera en los 27 países que conforman el bloque regional.

Basado en esto, Coinbase se perfila como la plataforma líder para el intercambio de criptomonedas en 2024según el analista.

Coinbase cobra fuerza ante el lanzamiento de los ETF

Por ahora, llama la atención que Coinbase Prime, la plataforma encargada de las inversiones institucionales del exchange, haya pasado de tener ingresos de cientos de millones mensuales el año pasado a miles de millones en unos pocos días en 2024. Sin ir más lejos, justo en el últimos siete días, ha tenido entradas de 5.700 millones de dólares en bitcoins.

Las entradas que registró en la última semana superan las de Binance, que fueron de 4.200 millones de dólares, según datos de la firma de análisis Arkham Intelligence proporcionados por el analista Liam ‘Akiba’ Wright. Esto fue impulsado por múltiples depósitos, como se ve en la imagen a continuación.

Depósitos de Bitcoin en Coinbase Prime en los últimos días. Fuente: Inteligencia Arkham.

Además, hay que tener en cuenta que, según informó CriptoNoticias, según datos de Arkham Intelligence, Coinbase posee casi un millón de bitcoins de sus usuarios. Esto la convierte en la entidad con más tenencias de la moneda en el mundo, justo después de Satoshi Nakamoto, seudónimo con el que se conoce al creador de Bitcoin.

Este es un ejemplo de lo que Coinbase ha comenzado a abarcar en todo el espectro de negociación y custodia de grandes volúmenes de bitcoin. Este intercambio, a diferencia de Binance, que se centra en ofrecer BTC y comercio de criptomonedas a los minoristastambién está dirigido a inversores institucionales.

Otro factor que sugiere una mayor relevancia para Coinbase se puede ver en el indicador delta de volumen acumulado (CVD). Este rastrea la diferencia entre los volúmenes de compra y venta a lo largo del tiempo, para medir las presiones alcistas o bajistas en el mercado.

Según un informe de la firma de análisis Kaiko, el CVD de Coinbase, se mantuvo positivo tras el lanzamiento de los ETF en las bolsas de valores americanas. Eso significa que el intercambio registró entradas de capital, en medio de la toma masiva de ganancias que hizo retroceder el precio de bitcoin, como muestra el siguiente gráfico.

En cambio, como muestra el gráfico a continuación, el CVD de Binance cayó a niveles negativos cuando los ETF salieron al mercado, así como otros intercambios. Como informó CriptoNoticias, esto ocurrió porque se dio un escenario de “vender la noticia”. Este concepto se refiere a adquirir un activo antes de que ocurra algún evento positivo esperado y venderlo para obtener ganancias cuando ese evento ocurra, incluso si es beneficioso.

El delta de volumen acumulativo (CVD) de Coinbase se mantuvo positivo luego de la llegada de los ETF de bitcoin al intercambio. Fuente: Kaiko.

Binance no juega en ETF, pero domina la cuota de mercado

Por ahora, Binance no ha perdido su poder por la amenaza de Coinbase y su protagonismo gracias a los ETF. Según datos del explorador The Block, la cuota de mercado de este exchange sigue siendo mayor que la del resto de plataformas, aunque ha experimentado una caída del 62,2%, su máximo histórico hace casi un año, hasta el 36,9%. Esto representa una disminución de casi la mitad de la cuota que manejaba, como se ve a continuación.

Cuota de mercado de las bolsas. Fuente: El Bloque.

Mientras tanto, la cuota de mercado de Coinbase se mantuvo prácticamente estable en los últimos doce meses, pasando del 6,9% al 6,6%, como se ve en el gráfico. Este porcentaje la deja en quinta posición tras Upbit, que pasó del 9,2% al 8,8%, OKX del 4,8% al 7,9% y Bybit del 1,4% al 7,2%.

Si Binance continúa perdiendo participación de mercado, es posible que estas plataformas crezcan aún más. En ese sentido, Coinbase no sólo compite con ella, sino también con las otras plataformas mencionadas, que tienen participaciones similares. Habrá que ver si su posición como principal custodio de los nuevos ETF le permite conseguir un diferencial en este escenario atrayendo más inversores.

Binance ha perdido cuota de mercado debido a demandas de los reguladores

La importante pérdida de participación de mercado de Binance se produjo en medio de desafíos legales en curso. La empresa enfrenta varias demandas en Estados Unidos por parte de autoridades reguladoras.

A finales de 2023, Changpeng Zhao, hasta entonces CEO de Binance, renunció a su cargo y se declaró culpable de cargos penales y acordó pagar una multa de 4.300 millones de dólares. Esto aborda las acusaciones de administrar un negocio de transferencia de dinero sin licencia, no cumplir con las regulaciones contra el lavado de dinero y engañar a los inversores.

Estas acciones legales plantea preguntas sobre la estabilidad a largo plazo de Binancea pesar de que actualmente es el principal mercado de criptomonedas del mundo.

Por otro lado, Coinbase todavía enfrenta problemas con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). Lo acusa de operar una bolsa de valores ilegal y de no registrar la oferta y venta de su programa de participación como un servicio de criptomonedas, según informó CriptoNoticias.

Si bien Coinbase tiene sus peleas legales, por ahora muestra la capacidad de atraer y retener inversores institucionales a través de ETF, lo que podría traducirse en un aumento sustancial del volumen de negociación y la liquidez en su plataforma.

En conclusión, el impacto de los ETF de bitcoin no sólo redefine la competencia entre Coinbase y Binance, sino que también arroja luz sobre la creciente influencia de los intercambios en la escena financiera global.

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